{"id":208,"date":"2017-02-28T00:47:13","date_gmt":"2017-02-28T00:47:13","guid":{"rendered":"http:\/\/debian-economist.eu\/wp\/?p=208"},"modified":"2018-08-21T13:18:51","modified_gmt":"2018-08-21T13:18:51","slug":"revenu-universel-et-multiplicateur","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/debian-economist.eu\/wp\/?p=208","title":{"rendered":"revenu universel et multiplicateur"},"content":{"rendered":"

Dans sa vid\u00e9o sur le revenu universel (ou revenu de base)<\/a>, heu?reka avance l’id\u00e9e que cette mesure s’autofinance en raison du fonctionnement en circuit de l’\u00e9conomie \u00e0\u00a0 2:06<\/a>. L’id\u00e9e \u00e9tant qu’on peut emprunter pour injecter l’argent n\u00e9cessaire au revenu de base une fois qui sera auto-financ\u00e9 par la suite car les acteurs b\u00e9n\u00e9ficieront de cet argent suppl\u00e9mentaire pour mener des transactions.<\/p>\n

Ce raisonnement me para\u00eet simpliste car il ignore la logique du multiplicateur keyn\u00e9sien<\/a>. Ce dernier est redevenu d’actualit\u00e9 lors de la pr\u00e9sentation du programme de M\u00e9lenchon puisqu’il veut relancer l’\u00e9conomie par une politique budg\u00e9taire expansionniste. Vous pouvez r\u00e9f\u00e9rer au tr\u00e8s bon article du monde sur le sujet<\/a>.<\/p>\n

Pour r\u00e9sumer l’id\u00e9e du multiplicateur, l’id\u00e9e est la suivante: Soit 1 euro de d\u00e9pense publique qui sera 1\u20ac de recette pour les gens qui vont recevoir cette d\u00e9pense. Il ne faut pas oublier que les d\u00e9penses des uns sont les revenus des autres. Imaginons que chaque individu \u00e9pargne 20% et en d\u00e9pense 80%. Pour 1\u20ac de d\u00e9pense publique, on aura 80 centimes qui seront d\u00e9pens\u00e9s. Ensuite, 80% de ces 80 centimes seront \u00e0\u00a0 nouveau d\u00e9pens\u00e9s soit 6.64 centimes et ainsi de suite. Pour ceux qui ont fait un peu de math\u00e9matiques, on a une suite g\u00e9om\u00e9trique<\/a> de premier terme 1 et de raison 0,2. La somme est convergente vers une limite de 5. Ainsi dans notre exemple, 1 euro d\u00e9pens\u00e9 engendre 5 euros de transactions. En pratique, le multiplicateur est tr\u00e8s difficile \u00e0\u00a0 estimer comme expliqu\u00e9 dans l’article du monde cit\u00e9 plus haut.<\/p>\n

Reprenons l’id\u00e9e expos\u00e9e par heu?reka, celui d’un revenu de base enti\u00e8rement financ\u00e9 par l’endettement public. Celui-ci va engendrer des transactions qui seront en partie tax\u00e9es. C’est l\u00e0\u00a0 que l’\u00c9tat va pouvoir r\u00e9cup\u00e9rer une partie de la d\u00e9pense publique suppl\u00e9mentaire qui d\u00e9coule de la mise en place du revenu de base. J’insiste sur le fait qu’il s’agit d’une partie et non de la totalit\u00e9. Prenons le cas o\u00f9 l’effet du multiplicateur est favorable: pas d’effet d’\u00e9viction par le taux d’int\u00e9r\u00eat ni non plus d’effet d’\u00e9viction par le taux de change. Sur le march\u00e9 des biens, nous avons l’\u00e9quation suivante:<\/p>\n\\( Y = C + I + G \\)\n

Soit Y pour la production,C pour la consommation, I pour l’investissement priv\u00e9 et G pour la d\u00e9pense publique. Il s’agit d’une identit\u00e9 comptable de l’approche de la production par les emplois en \u00e9conomie ferm\u00e9e. Les emplois sont forc\u00e9ment \u00e9gaux aux ressources d’un point de vue comptable<\/a>. Maintenant, ajoutons une hypoth\u00e8se extr\u00eamement simple (beaucoup plus que la vraie vie):<\/p>\n

Soit la consommation qui est une fonction suivante du revenu disponible:<\/p>\n\\(C = c(1-t)Y\\)\n

Notre petit c est la propension marginale \u00e0\u00a0 consommer en fonction du revenu disponible. C’est la part du revenu disponible suppl\u00e9mentaire qui va \u00eatre consomm\u00e9e. t est le taux de pr\u00e9l\u00e8vement obligatoire et Y est la production. \u00c9videmment t est compris entre 0 et 1 puisque c’est un taux.<\/p>\n

Cette hypoth\u00e8se nous permet de calculer le multiplicateur keyn\u00e9sien:<\/p>\n\\(dY=c(1-t)dY+dG\\)\n

Nous obtenons la valeur suivante du multiplicateur:<\/p>\n\\(dY=\\frac{dG}{1-c(1-t)}\\)\n

Vous noterez que la hausse des pr\u00e9l\u00e8vements obligatoires sera \u00e9gale \u00e0\u00a0 \\(t\\times dY\\).<\/p>\n

dY est la variation du revenu. Or on constatera toujours que la hausse des pr\u00e9l\u00e8vements obligatoires ne compensera pas la hausse de la d\u00e9pense publique. dG est la variation de la d\u00e9pense publique. D\u00e9monstration:<\/p>\n\\(tdY < dG\\)\n

 <\/p>\n\\(\\Leftrightarrow t\\frac{dG}{1-c(1-t)}< dG\\)\n

 <\/p>\n\\(\\Leftrightarrow t < 1-c(1-t)\\)\n

 <\/p>\n\\(\\Leftrightarrow t < 1\\)\n

Ce qui est toujours vrai par d\u00e9finition puisque t est strictement sup\u00e9rieur \u00e0\u00a0 0 et strictement inf\u00e9rieur \u00e0\u00a0 1. L’Etat ne taxe pas tout. Ce qu’affirme heu?reka sur l’autofinancement du revenu de base est donc absolument impossible.<\/p>\n

N\u00e9anmoins, le th\u00e9or\u00e8me d’Haavelmo<\/a> (1945) nous rappelle qu’en \u00e9conomie ferm\u00e9e sans effet d’\u00e9viction, le multiplicateur d’une d\u00e9pense publique enti\u00e8rement financ\u00e9e par l’imp\u00f4t est de 1. Dans ce cas, le revenu universel enti\u00e8rement financ\u00e9 par l’imp\u00f4t aurait toujours un effet modeste de relance sur l’\u00e9conomie. ainsi, un gouvernement qui conna\u00eetrait parfaitement le multiplicateur pourrait proc\u00e9der \u00e0\u00a0 un arbitrage entre financement par l’endettement et financement par l’imp\u00f4t lors de la mise en place du revenu universel. Une partie serait alors financ\u00e9e par l’effet multiplicateur et l’autre par une hausse des imp\u00f4ts.<\/p>\n

Il est imp\u00e9ratif aussi de nuancer l’effet multiplicateur expos\u00e9 ici. Certes, on peut consid\u00e9rer que l’effet d’\u00e9viction financi\u00e8re est nul vu le quantitative easing<\/a> qui a cr\u00e9\u00e9 un effet de trappe \u00e0\u00a0 liquidit\u00e9<\/a>. Les taux d’int\u00e9r\u00eat sont faibles et les liquidit\u00e9s abondantes (une masse d’argent est disponible pour financer l’investissement en cas de reprise de l’activit\u00e9).<\/p>\n

Par contre, l’\u00e9conomie fran\u00e7aise est bien ouverte sur l’ext\u00e9rieure. Une partie de la consommation est tourn\u00e9e vers les importations. Il s’agit d’une fuite de l’\u00e9conomie du pays vers l’ext\u00e9rieur. Cela amoindrit n\u00e9cessairement l’effet du multiplicateur.<\/p>\n

Enfin, la m\u00e9canique du multiplicateur fonctionne \u00e0\u00a0 court terme. Pour que la dynamique perdure, il faut que les transactions se maintiennent \u00e0\u00a0 long terme. Imaginons que l’\u00c9tat commande des bateaux de guerre. Un chantier de construction naval est b\u00e2ti, les bateaux \u00e0\u00a0 leur tour sont construits dans le chantier. Beaucoup d’activit\u00e9 \u00e9conomique est g\u00e9n\u00e9r\u00e9e autour du chantier car tous les salari\u00e9s qui y participent vont consommer. N\u00e9anmoins, comme vous pouvez le deviner, la dynamique dure tant qu’il y a des commandes. S’il n’y a plus de bateau \u00e0\u00a0 construire, tout s’\u00e9croule.<\/p>\n

Les infrastructures devenant rapidement inutiles portent le nom \u00ab\u00a0d’\u00e9l\u00e9phant blanc\u00a0\u00bb. C’est un th\u00e8me qui ressort souvent pour les infrastructures olympiques qui sont des g\u00e2chis de ressource<\/a>. Le cas des prestations en esp\u00e8ce diff\u00e8re car il s’agit de versements directs au m\u00e9nage. N\u00e9anmoins, le probl\u00e8me est similaire. L’effet des versements en esp\u00e8ce s’estompent \u00e0\u00a0 terme et il faudra r\u00e9injecter des sous dans la machine.<\/p>\n

On notera donc que si l’effet \u00e0\u00a0 court terme est identique (effet du multiplicateur keyn\u00e9sien), celui \u00e0\u00a0 long terme va diff\u00e9rer en fonction de la productivit\u00e9 engendr\u00e9e par l’utilisation de cet argent. Il est important de souligner que demande et offre ne sont pas strictement cloisonn\u00e9es (comme h\u00e9las on l’enseigne souvent aux \u00e9tudiants en licence d’\u00e9conomie pour simplifier). Imaginons que suite \u00e0\u00a0 un plan de relance de par la d\u00e9pense publique, les entreprises investissent pour r\u00e9pondre aux commandes. Elles vont investir dans du mat\u00e9riel dernier cri qui sera susceptible d’apporter des gains de productivit\u00e9. Le gain ne sera pas enti\u00e8rement nul \u00e0\u00a0 long terme. De plus, les prix peuvent \u00eatre co\u00fbteux \u00e0\u00a0 ajuster, ce qui complique les m\u00e9caniques d’ajustement \u00e0\u00a0 long terme (lire ici une explication sur les \u00ab\u00a0co\u00fbts de catalogue\u00a0\u00bb et les \u00ab\u00a0prix visqueux\u00a0\u00bb<\/a>).<\/p>\n

En 2011, trois \u00e9conomistes de l’OFCE (J\u00e9r\u00f4me Creel, Eric Heyer et Mathieu Plane) ont essay\u00e9 d’\u00e9valuer les valeurs des multiplicateurs pour diff\u00e9rents types de d\u00e9pense en fonction des horizons temporels.
\n\"multiplicateurs\"
\n<\/a>Graphique extrait de l’\u00e9tude de Creel, Heyer et Plane (2011)<\/a><\/p>\n

Ils diff\u00e9rencient trois \u00e9tapes diff\u00e9rentes du \u00ab\u00a0cycle\u00a0\u00bb, c’est \u00e0\u00a0 dire une fluctuation de la croissance \u00e9conomique d’un pays. L’\u00e9conomie d’un pays sera en haut, en bas ou au milieu d’un cycle. Une \u00e9conomie en haut de cycle est dans une situation o\u00f9 les facteurs de production sont proches du plein emploi (que l’on mesure par la \u00ab\u00a0production potentielle<\/a>\u00ab\u00a0). Tout choc (variation importante) positif de la demande entra\u00eenera des tensions inflationnistes car les entreprises ne seront pas en \u00e9tat de produire rapidement pour r\u00e9pondre au surcro\u00eet de demande. Cette hausse de demande peut \u00eatre aussi satisfaite par les importations:<\/p>\n

\n
Dans le cas d’une relance budg\u00e9taire en haut de cycle<\/span>, l’impact inflationniste annulera progressivement, via le creusement du d\u00e9ficit commercial, les effets positifs de la relance. \u00e0\u20ac l’inverse, une politique de relance en bas de cycle sera durablement efficace car non inflationniste,le ch\u00f4mage structurel baissant avec le ch\u00f4mage effectif. (Creel, Heyer et Plane, 2011)<\/div>\n<\/blockquote>\n
Ce qui nous int\u00e9resse plus particuli\u00e8rement dans le graphique plus haut, ce sont les \u00ab\u00a0prestations sociales en esp\u00e8ce\u00a0\u00bb qui ont un effet multiplicateur semblable au revenu universel. Voil\u00e0\u00a0 les diff\u00e9rentes valeurs du multiplicateur des \u00ab\u00a0prestations sociales en esp\u00e8ce\u00a0\u00bb selon Creel et al. (2011):<\/div>\n\n\n\n\n\n<\/colgroup>\n\n\n\n\n\n
<\/td>\n\u00a01 an<\/td>\n\u00a05 ans<\/td>\n\u00a010 ans<\/td>\n<\/tr>\n
\u00a0Bas de cycle<\/td>\n\u00a01,0<\/td>\n\u00a01,1<\/td>\n\u00a01,3<\/td>\n<\/tr>\n
\u00a0Milieu de cycle<\/td>\n\u00a01,0<\/td>\n\u00a00,9<\/td>\n\u00a00,5<\/td>\n<\/tr>\n
\u00a0Haut de cycle<\/td>\n\u00a01,0<\/td>\n\u00a00,8<\/td>\n\u00a00<\/td>\n<\/tr>\n<\/tbody>\n<\/table>\n

Je n’ai pas de r\u00e9elle explication pour la croissance du multiplicateur en bas de cycle dans le temps dans l’\u00e9tude de l’OFCE. Il est \u00e0\u00a0 rappeler que les estimations sont \u00e0\u00a0 prendre avec des pincettes. Ce qui est int\u00e9ressant \u00e0\u00a0 retenir ce sont les m\u00e9canismes qui peuvent faire baisser la valeur du multiplicateur dans le temps (si la hausse de la demande est grignot\u00e9e par l’inflation) et la diff\u00e9rence d’efficacit\u00e9 en fonction de la position dans le cycle.<\/p>\n

Selon Creel et al. (2011), l’\u00e9conomie fran\u00e7aise \u00e9tait en bas de cycle. La situation n’a pas chang\u00e9 cinq apr\u00e8s puisque selon l’OFCE, l’\u00e9cart de production<\/a> (ouput gap) \u00e9tait toujours n\u00e9gatif en octobre 2016 <\/a>(page 38). En clair, ce serait bon le moment pour augmenter les \u00ab\u00a0prestations sociales vers\u00e9es en esp\u00e8ce\u00a0\u00bb puisque l’effet multiplicateur est maximum.<\/p>\n

En conclusion, le revenu universel ne s’autofinance pas. Un effet multiplicateur mod\u00e9r\u00e9 et amplifi\u00e9 par la situation de sous-emploi en France permet d’en financer une partie. Ce qui laisse de la marge pour augmenter les imp\u00f4ts ou couper dans d’autres d\u00e9penses publiques (si le versement de l’aide est automatique, certains fonctionnaires affect\u00e9s \u00e0\u00a0 la v\u00e9rification des crit\u00e8res pour certaines aides ne seront plus utiles par exemple).<\/p>\n

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